由中国社会科学院世界经济与政治研究所编写的这份报告认为,国际金融危机何时触底取决于三个方面的因素:美国房地产市场走势、联合救援效果和实体经济衰退对金融市场的反作用。

 

美国房地产价格的调整始于2006年初,三年来价格跌幅已经超过了30%。但最新的统计仍然显示,美国的房屋开工率和房屋销售量,以及价格仍在持续下跌。“从调整的周期长度和幅度看,我们认为下跌的空间已经不大,预计美国房地产市场应该在2009年的下半年触底。”中国社科院世界经济与政治研究所副所长李向阳表示。

 

其次,国际金融危机爆发以来,主要发达国家和发展中大国采取了前所未有的对经济的联合干预,包括金融领域的多次降息和财政领域的多个大规模救援计划。

 

“关键是这种干预对人的信心能够起多大作用？从财政政策以往的经验看,其效果一般滞后两个季度以上,因此明年3月到5月应该可以看到效果。”李向阳表示。

 

最后,金融危机已经导致实体经济的下滑,未来一段时间之内主要经济体仍将是负增长,问题在于实体经济的衰退是否会诱发金融市场的第二轮动荡,此前20世纪30年代大危机时就出现过这种先例。

 

李向阳说,2009年下半年金融市场应该会趋于稳定。但趋于稳定并不等于马上就进入V字形反转,“它对实体经济的负面影响还有一个滞后期,美国和主要发达国家的实体经济有可能还会持续一段低速增长。”

 

报告指出,由于国际金融危机的影响,2009年全球主要经济体经济前景不容乐观,预计全球经济增速为2%左右;加上通货紧缩的阴影,可能出现当年日本泡沫经济破灭之后出现的经济下滑和通货紧缩并存的局面。

 

报告认为,金融不可能重新成为美国等发达国家经济增长的火车头,而实体经济大部分已经转移到了发展中国家,围绕环境保护的清洁能源有可能成为下一轮经济繁荣周期的主导型产业。

 

李向阳认为,美国等发达国家在生物能源这样的清洁能源领域具备优势,尽管发展生物能源带来了粮价上涨,引起了全世界的谴责,但环境保护能够使其占领道德高地。“这是发达国家能冒着全球粮价上涨的巨大压力,发展生物产业的重要原因。”

 

李向阳表示,从中长期来看,此次金融危机之后美国和其他主要发达国家的消费负债模式将作出调整,由于美国等发达国家在世界经济中的较大份额,这将直接影响到出口导向型经济,全球的出口导向型经济的发展战略也必须作出相应调整。